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"> 2026年是“十五五”规划开局之年,资本市场高质量发展迈入新阶段。据记者不完全统计,截至6月8日,今年以来已有至少16家上市券商密集披露2026年度“提质增效重回报”行动方案,披露时间较往年明显提前、节奏更为密集。其中,中信证券、中信建投、兴业证券、西南证券、中泰证券等券商已连续三年发布行动方案,部分券商还积极披露往年方案的落实情况。
从头部券商到区域特色券商,各家方案多次提及“建设一流投行”“压实关键少数责任”“提升股东回报”三大方向,且因资源禀赋差异走出了各具特色的实践路径。
积极服务科创企业培植新质生产力
将服务科创企业发展、培育新质生产力作为核心使命,已成为券商特别是头部券商行动方案中的必答题。
国泰海通在方案中披露,2025年新增投资硬科技规模超过60亿元,累计构建近700亿元规模的科创主题基金矩阵,服务科创类企业股权融资达435亿元,并表示将持续完善聚焦新质生产力的服务价值链与客户生态圈。
中信证券着力做优做强科技和绿色低碳投资的资管产品,引导社会资本向科技创新领域汇聚,助力“科技——产业——金融”良性循环。中金公司明确表示,将加大向新质生产力关键领域倾斜金融资源的力度,强化“投资+投行+研究”联动,重点布局半导体、人工智能、新材料、量子计算等硬科技与未来产业,搭建境内外资本联通桥梁。中信建投则将做深做实金融“五篇大文章”作为2026年重要发力方向,加快打造多业务、多层次支持科创和绿色发展的服务体系。
与此同时,在科创赛道加速扩容的背景下,券商“科创属性”也在从传统的通道业务延伸至资本赋能层面。2026年6月1日,具身智能龙头宇树科技科创板IPO仅用73天即火速过会,成为券商“投行+直投+跟投”赋能硬科技的标志性样本。中信证券通过旗下金石成长基金和中证投资合计持股宇树科技近4.49%,投入本金1.69亿元,按420亿元估值测算账面投资收益超过10倍。国内DRAM存储芯片龙头企业长鑫科技股东名单中则汇集了7家上市券商资本,招商证券、华安证券、国泰海通、中信建投等主流券商已通过多层资本架构深度布局。
分类施策建设一流投行券商机构“各显其能”
在建设一流投行的进程中,行业分化趋势愈发明显,头部券商与中小券商正沿着不同的发展路径竞相迈进。
具体来看,头部券商锚定具备国际竞争力的综合型投行目标,加快从规模扩张向价值创造转变。如中信证券明确提出平衡轻重资本业务布局、完善全球区域布局,充分发挥全牌照综合金融服务优势,近期更是抛出160亿元H股定增计划,募集资金全额投向境外国际化业务,成为年内券商加码海外布局的标志性动作。
华泰证券明确提出了“打造规模和体量稳居行业领先、发展质量和优势领域赶超国际一流、管理效率和数字化水平全球领先、品牌影响力和市场价值享有较高声誉的世界一流投资银行”的建设目标,全面深化科技赋能下的“双轮驱动”战略,以AI驱动业务重构与组织进化。
国泰海通也明确提出推动整合融合、激活规模与聚合效应,稳步推进印尼等海外市场布局。自2025年以来,中信、华泰、广发、招商等多家头部券商接连落地境外增资方案,中资券商全球化布局正式迈入纵深推进新阶段。
与此同时,中小券商并未在行业规模竞争中一味追逐“大而全”,而是更加注重特色化与精品化的错位竞争,力求在细分赛道上打造不可替代的专业价值。如财达证券锚定“京津冀一流券商”目标,深植河北、服务雄安,以投行债券业务既有优势扎根科创、绿色及中小企业债券领域;西南证券深度融入成渝双城经济圈,聚焦智能网联新能源汽车、新一代电子信息、生物医药等新产业。
“建设一流投行并非要求所有券商都变成‘航母级’巨头,而是应该构建一个功能互补、分层有序、兼具国际竞争力与本土服务深度的生态系统。”国金证券董事长冉云此前表示,中小券商应力求聚焦部分核心领域,打造精品投行或特色服务商。实际上,这种分层有序、功能互补的发展格局,正在推动我国证券行业朝着更具活力和韧性的方向演进。
积极分红回馈投资者市值管理制度持续完善
在不断提升经营质效的同时,券商对投资者回报的重视程度也达到了新的高度,通过提升分红比例、一年多次分红、开展股份回购等多种方式,持续增强投资者获得感。
从分红总额来看,头部券商居于前列。如中信证券2025年度现金红利总额达103.74亿元,占归属于上市公司普通股股东净利润的35.73%,同比增长近35%;国泰海通2025年现金分红加回购总额达100亿元,占扣非归母净利润的47%;华泰证券2025年累计现金分红49.65亿元,分红金额占母公司净利润比例达47.17%。
中小券商在分红比例方面同样表现亮眼。红塔证券2025年现金分红总额9.87亿元,回购金额加分红金额占归母净利润的比例高达92.84%,近三年现金分红率均在90%以上;东吴证券承诺2025年至2027年每年分红比例不低于当期可供分配利润的50%;西南证券最近三年平均分红比例超过60%。
盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员余丰慧表示,券商积极提升分红频次、分红比例,是经营业绩显著向好的体现。未来,券商应平衡好公司业务扩张与投资者回报提升,结合自身发展阶段、经营模式、盈利水平以及有无并购重组等重大资金支出计划等因素,合理制定分红方案,建立稳定、透明、常态化的分红机制,以提升投资者信心。
此外,多家券商已制定或修订市值管理制度。中信证券发布了《未来三年(2026—2028年)股东回报规划》,明确每年利润分配规模不低于当年实现归母净利润的20%,西南证券、东方证券则承诺每年现金分红不少于当年可供分配利润的30%。
业内人士表示,在建设一流投资机构、赋能新质生产力、提升投资者回报的多重目标驱动下,我国证券行业正朝着更高质量、更有效率、更可持续的方向稳步迈进。
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