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【央视新闻客户端】
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近期,多只跨境ETF(交易型开放式指数基金)溢价率持续高企,引发市场广泛关注。
例如,6月4日,景顺长城全球半导体芯片产业股票型证券投资基金(QDII-LOF)因前一个交易日二级市场溢价率超20%再度触发临时停牌。此外,还有嘉实纳斯达克100ETF(QDII)、广发纳指100ETF等多只跨境ETF近期持续高溢价运行,其中部分产品溢价率长期维持在5%—15%区间,跨境ETF溢价已从偶发事件演变为“半常态化”态势。
数据显示,截至6月5日,全市场共238只跨境ETF,整体规模达8764.95亿元,同比增长62.87%,显示跨境配置需求持续旺盛。其中,主要跟踪纳斯达克100等海外热门标的的6只产品溢价率超过5%。
要理解跨境ETF溢价问题,首先需要厘清QDII(合格境内机构投资者)与跨境ETF的关系。QDII是中国资本市场开放的重要制度安排,允许境内机构募集资金投资于境外证券市场。跨境ETF则是QDII制度下的具体产品形态——基金公司获得QDII额度后,发行跟踪境外指数(如纳斯达克100、日经225等)的ETF产品,投资者既可以通过场外申购(一级市场),也可以在二级市场买卖。
理论上,跨境ETF的二级市场交易价格应围绕其基金份额参考净值(IOPV)波动,溢价率接近零。然而,当跨境ETF的一级市场申购通道因QDII额度受限而阻塞时,投资者只能涌向二级市场竞价买入,供需失衡便将价格持续推高,形成高溢价。
深圳市排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳对《证券日报》记者表示,投资者在投前应优先以溢价率为第一风控指标,通常来说,5%是一个值得高度警惕的信号线,10%以上通常意味着显著的安全边际风险。同时,当基金公司密集发布溢价风险提示公告、盘中临时停牌,或是基金公告暂停场外申购时,投资者也应保持警惕。投中应合理配置仓位,将跨境ETF配置控制在一定比例范围内,降低单一市场冲击。另外还需关注基金申赎状态公告,急涨阶段不追高,设置明确的溢价上限纪律和止损规则。
晨星(中国)基金研究中心分析师王珊在接受《证券日报》记者采访时表示,投资者在配置跨境ETF时,首先要严控溢价水平,坚决规避高溢价品种。溢价率超过3%的基金就需提高警惕,若溢价率超过10%,说明市场炒作情绪过热,切忌在二级市场追高买入。其次,投资者可以调整建仓节奏,采用长期定投来平滑成本,坚持长期配置而非短期炒作。除定投策略外,投资者还可以在市场出现阶段性回调时分批建仓,这有助于摊薄成本,降低短期溢价波动的负面影响。最后,投资者还可以选择替代的投资渠道与标的,绕开场内的高溢价品种。通过密切关注产品限购的相关公告,优先选择尚有申购额度的场外QDII基金或对应的ETF联接基金,也可筛选跟踪相似指数、溢价率更低的产品做替换配置。
(文章来源:证券日报)

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